春節后首周銅價回落為主，較節前當周現貨銅高位下跌1650元/噸。經濟復蘇推動節內銅有價無市一路走高，但節后現貨畏高接貨意愿不佳拖累價格下滑，海外央行加息周期已有結束傾向，需求將成后續價格主導，料下周銅價高位震蕩為主，上方壓力明顯，謹防銅價弱勢。

2月美聯儲議息會議如期加息25bp，加息步伐放緩確立，但美聯儲主席表示今年沒有降息的可能，鷹鴿交織下未來難言樂觀，后市仍需關注美國就業和通脹數據的進一步指引。

節前銅價強勢上漲主要受宏觀因素驅動，但隨著市場已經充分計價，二月份需要更強的宏觀利多刺激才能延續市場情緒（如美國通脹繼續超預期下行、中國地產政策進一步放松等），否則情緒冷卻或反轉將對盤面產生負面擾動。

基本面方面，海外庫存保持相對低位，但國內無論是社會庫存還是交易所庫存都在近期出現明顯累庫，反應出較弱的供需關系，而未來兩個月為傳統累庫季節，如果庫存脫離危險區間則對價格的支撐也比較弱。

廢銅方面，春節后廢銅回落，周內廢銅跌400元左右。節后廢銅市場供應較為富裕，下游成品銷售不佳抑制大幅囤貨意愿，另一方面海外廢銅到貨較多，港口貨源仍需部分時間處理，料下周廢銅精廢差或有小幅擴大。參考區間：滬銅主力關注6.8-7萬、倫銅8600-9400美元、廢銅關注6.25-6.4萬。
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