SMM網訊：自七月中旬以來，滬銅價格自反彈高點連續下挫，波段跌幅達到7.67%。但隨著八月國內宏觀經濟數據的全面回暖，疊加即將進入銅消費的季節性需求旺季，以及國內外產能的充分釋放，其去庫存進度有望加快。此外，伴隨美聯儲加息之路的一波三折，英澳日央行紛紛推出寬松政策對沖，金屬外部壓力有所減弱。綜合來看，銅價短期調整后仍然有中線上漲空間?！　?br style="box-sizing:content-box;" /> 　　1.8月經濟數據全面回暖
　　8月國內工業增長及投資數據出現全面回暖態勢，汽車，地產，基建三架馬車一齊發力，而值得注意的是，長期低迷的消費也有所起色;雖然持續性有待觀察，但金九銀十效應已初現端倪。具體來看，1-8月，民間固定資產投資225005億元，同比名義增長2.1%。與此同時，規模以上工業增加值也錄得可喜增長。國家統計局數據顯示，2016年8月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.3%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），較7月份加快0.3個百分點。從環比看，8月份，規模以上工業增加值增長0.53%，比上月加快0.01個百分點。1-8月份，規模以上工業增加值仍齔?.0%。
　　作為投資核心部分的地產投資，也延續了反彈態勢。2016年1-8月份，全國房地產開發投資小幅回升，增速比1-7月份提高0.1個百分點。同時，8月末商品房待售面積比7月末減少512萬平方米。房屋新開工面積106834萬平方米，同比增長12.2%。
　　而從CPI數據來看，通脹仍然可控，寬松之門并未完全關閉。2016年9月9日，國家統計局公布8月通脹數據，CPI同比回落至1.3%，PPI同比回升至-0.8%。數據表明CPI大幅回落，通脹壓力緩解。經濟并未由于之前的寬松和財政刺激，而出現過熱，貨幣政策仍留有進一步寬松的空間。流動性寬松對金屬的支撐有望進一步增加。
　2.國內去庫存進度加快
從進出口數據來看，國內供給端的寬松格局已在悄然改變。海關數據顯示，中國七月進口精煉銅251235噸，同比下跌了百分之3.3;而與此同時，出口精煉銅75007噸，是去年同期的四倍以上。進出口數據的改善，說明今年大的新增產能已基本投產，后期產能僅受達產速度影響，供給壓力正在逐漸緩解。SMM數據也顯示，國內8月精煉銅產量為64.5萬噸，同比僅增加0.62%;而8月銅板帶箔開工率67.22%，同比環比均有所回升。外圍供給方面，受淡季影響，秘魯7月產量小幅回落，但下半年預計仍將發力；但隨著9月中旬銅需求旺季的來臨，銅價仍有支撐?，F貨市場方面，中秋節前下游買盤洶涌，推動市場成交活躍。9月13日上海電解銅現貨報升水90-升水140元/噸，平水銅成交價格36640-36720元/噸。
      3.美儲加息預期降溫
      首先考慮通脹方面，雖然就業數據數年來得到持續改善，但美國國內CPI仍然較好地控制在美聯儲預設的區間之內，即維持在–0.5到0.5的箱體之內，盡管核心CPI年率和房價指數均有不同程度的緩慢抬升，但是其對CPI的傳導仍然需要時間。所以我們認為在年內，美國通脹數據仍然能夠維持在目前的區間之內，經濟保持穩步增長而非過熱的概率更大。長期來看，即使年內加息一次，影響也將小于去年。如果美聯儲今年內加息一次的話，短期內全球金融市場仍會承受一定壓力。但考慮到市場已產生一定抗壓性，恐慌情緒會低于首次加息，日歐澳英等央行的寬松也將部分對沖美元的緊縮，對國內商品的沖擊的沖擊程度或不及去年的首次加息。短期內美儲態度仍然十分曖昧，鷹鴿兩派保持你方唱罷我登場的節奏，但九月FOMC會議之前最后一次聲明屬于鴿派。
      有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報首席經濟記者Jon Hilsenrath日前也撰文稱，美聯儲并未就9月加息達成強烈共識，傾向于等到年底再加息。Jon Hilsenrath稱，“距離加息僅一步之遙，但基于目前仍處于2%以下的通脹水平和近幾個月幾乎沒變的失業狀況，美聯儲官員再沒有了立即行動的緊迫感，而是傾向于推遲至年底再行動。這種態度在他們最近的公開講話和采訪中均可得見?！?br />       4.策略提示
      從周線級別來看，滬銅正在形成一個大級別的ABC平臺型調整，目前其內部子浪結構非常清晰完整。尤其是浪C的調整時間，已經滿足了調整結束的需求。經過反復長時間的下跌，滬銅的下降角度不斷的被鈍化，目前正處于一個寬幅的底部構筑過程中。與此同時，擇時指標迪馬克九轉序列和赫斯特指數都發出了周線級別底部信號，因此滬銅小周期回撤至35000一線，并形成背離后可以介入中線多單。