周三滬銅主力震蕩下行。截止日內(nèi)收盤滬銅主力2209合約收至59780，跌270，跌幅0.45%。風(fēng)險(xiǎn)事件落地，恐慌情緒有所修復(fù)，銅價(jià)小幅回彈，短期地緣政治不確定性較大，銅價(jià)波動(dòng)運(yùn)行。盤面來看，本輪反彈或已接近尾聲，中長期受宏觀利空壓制仍偏空看待。

宏觀方面，美國方面所公布的一系列諸如服務(wù)業(yè)PMI終值以及工廠訂單數(shù)均好于預(yù)期，疊加近日不斷有美聯(lián)儲(chǔ)官員向市場(chǎng)傳遞鷹派態(tài)度，這使得美元連續(xù)兩日錄得回升。此外，美國原油庫存大增、進(jìn)口量創(chuàng)兩年新高，美油下逼90美元，但天然氣價(jià)格卻大幅飆漲10%。目前能源問題依舊不時(shí)困擾歐美等國家。

現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水呈現(xiàn)塌陷狀態(tài)，主要由于進(jìn)口貨源持續(xù)流入國內(nèi)市場(chǎng)，且前期BACK400元/噸左右買現(xiàn)拋期貨的持貨商紛紛甩貨換現(xiàn)，市場(chǎng)恐慌情緒下升水腰斬。早市平水銅還始報(bào)于升水180元/噸以上，無奈市場(chǎng)詢盤者寥寥，持貨商甩貨換現(xiàn)情緒下升水快速來到百元之下，少量升水60元/噸貨源流出后采購商入市采買，部分持貨商欲挺價(jià)于升水百元附近。好銅和平水銅價(jià)差企穩(wěn)在20元/噸，整體報(bào)至升水80-120元/噸。濕法銅挺價(jià)于升水20元/噸左右，但市場(chǎng)買興不旺，下游觀望情緒下整體報(bào)至升水20-50元/噸。

供應(yīng)方面，據(jù)Mysteel訊，Codelco于周初逐步恢復(fù)多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，之前因安全事故暫停。MMG撤回原Las Bambas的2022年產(chǎn)量指引，將重新評(píng)估，因?yàn)槎径纫蚩棺h堵路暫停運(yùn)營逾50天，目前社區(qū)談判仍在進(jìn)行，但發(fā)運(yùn)正常。Glencore再次下調(diào)2022年銅產(chǎn)量目標(biāo)5萬噸，主要受疫情以及地質(zhì)影響。總體而言，海外礦端供應(yīng)雖仍有干擾因素存在，不過結(jié)合目前仍然高企的銅精礦港口庫存，因此預(yù)計(jì)本周礦端供應(yīng)仍然相對(duì)寬裕，并且隨著海外干擾因素的逐步減退，TC價(jià)格或許將會(huì)繼續(xù)小幅回升。

消費(fèi)方面，國內(nèi)政策持續(xù)向好，家電下鄉(xiāng)、新能源車購置稅補(bǔ)貼時(shí)間延長、加快推進(jìn)充電設(shè)施建設(shè)等措施均在加快市場(chǎng)消費(fèi)復(fù)蘇，政策向好依然對(duì)市場(chǎng)有所提振，但由于3季度本為銅品種需求淡季，因此真正的需求復(fù)蘇或許需要等到3、4季度交替之際。另一方面，歐美央行的持續(xù)加息使得市場(chǎng)對(duì)于未來需求展望依舊難言樂觀，故此當(dāng)下就整體需求而言，難以對(duì)價(jià)格形成十分有效的支撐。

庫存方面，LME庫存下降0.07萬噸至13.03萬噸。SHFE庫存下降0.47萬噸至5.15萬噸。

總體來看，近期進(jìn)口銅流入國內(nèi)市場(chǎng)，升貼水報(bào)價(jià)大幅走低，宏觀利空因素雖然在此前得到消化，但近期美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派講話也較為密集，因此短時(shí)內(nèi)暫時(shí)仍以觀望態(tài)度為主。

————轉(zhuǎn)載自電纜網(wǎng)