上周滬銅主力走強。周一開盤于68890元，開盤后銅價走強，最高達到70800元，最終收盤在69610元，周價格累計上漲640元，漲幅0.93%。

宏觀方面，美聯儲公布了1月31日至2月1日的貨幣政策會議紀要，紀要表示目前美聯儲相比衰退更擔心通脹，所有美聯儲官員都認為持續加息是合適的，需進一步加息已成共識，所有票委都支持放緩加息步伐。由于美國各項指標表現反應出仍有加息空間，因此利率市場預測美國6月加息25基點的概率為100%，不過考慮到歐洲各地區公布的2月的PMI值均創下數月來新高，各地經濟發展都好于預期，尤其歐洲央行行長拉加德再次確認，有意下次會議再加50個基點，美聯儲加息對美元的沖擊在此背景下減弱。

供應端方面，加拿大第一量子礦業公司周四表示，該公司已停止其大型Cobre巴拿馬銅礦的礦石加工業務，這是與巴拿馬政府就稅收和特許權使用費糾紛的最新升級。秘魯方面，五礦資源旗下的Las Bambas銅礦由于物資供應不足繼續減速運營。由于礦端擾動仍未停止，導致本周五SMM公布的TC環比持續下跌0.35美元/噸至77.88美元/噸。

進出口方面，精煉銅進口虧損擴大，截至2月23日，虧損在1086.85元/噸。廢銅市場，原料貿易商積極出貨，使得再生銅原料邊際供給量顯著增加，下游中小型電線電纜廠積極復工，需求量也有所上升，精廢價差較上一周小幅擴大至1780.67元/噸。

需求端，精銅制桿企業上一周開工率達到61.85%，環比小幅下滑，其余下游板塊開工也基本恢復至年前水平。持貨商挺價出貨，但在現貨庫存高企的情況下，整體交投仍一般。總的來看，需求預期仍在，但下游目前仍以逢低采購為主。

庫存方面，仍呈現外低內高格局，不過國內期貨庫存累庫速度放緩，現貨庫存又有累庫跡象。

綜合來看，下游開工基本恢復，需求預期仍在，銅價主導因素仍在宏觀面。宏觀方面，海外衰退預期暫緩，給美國鷹派貨幣政策提供了支撐。不過歐洲經濟數據回暖，且緊跟美聯儲加息步伐，因此美元沖擊減弱。而國內方面復蘇預期似被驗證，因此長期來看價格有上行可能。

————轉載自電纜網