上周五銅價強勢反彈，倫銅一度漲至7900美元，滬銅主力收至60760元/噸。今日銅價繼續高開上行，滬銅主力2209合約開盤報60080元/噸，尾盤收于60930元/噸，上漲1220元，漲幅2.04%?，F貨方面，長江現貨1#銅均價為61500元/噸，較上一交易日上漲1000元。

宏觀方面，上周五美國非農數據公布，遠超市場預期，一方面表明當前實際的經濟形勢沒有大家預期中的糟糕，強現實對銅價形成了支撐，強勁的美國就業數據令市場擔憂有所緩解，投資者關注點轉向基本面供需狀況。

國內方面，7月出口增長18%，韌性較強，也有助于修復悲觀預期。另外，市場一直釋放相關項目基建的利多消息。二季度以來，多部門、多地對穩投資進行再部署再加力，一批重大項目“上馬”并加速推進，穩增長力度有望加大，力挺經濟復蘇。

供應方面，上周供應端有所改善，保稅區和境外清關的銅有所增多，對現貨市場有所補充，不過由于國內冶煉廠目前干擾比較多，產量仍然難以釋放，部分地區冶煉廠還在檢修，華南地區還是比較緊俏。此外，銅供應端收縮及供應憂慮猶在。Codelco稱，上半年銅產量與去年同期相比下降7.5%至736,000噸。礦商及交易商嘉能可下調了全年銅產量指導，嘉能可下調全年銅產量。整體來看，供應端偏緊，銅價受到一定支撐。

需求方面，最近現貨成交有所好轉，除房地產建筑、機械電子等傳統終端消費疲軟之外，汽車、空調等領域消費略有起色，另外，在國內穩增長政策下，基建持續發力，電網投資計劃逐步增長。目前電網訂單比較穩定，電纜廠反應電纜訂單不錯，國網從二季度開始加速釋放訂單，近期中低壓訂單有好轉。6月電網投資完成額同比增長26%，下半年增長可期。

庫存方面，內外持續去庫，LME和上期所庫存繼續下降。數據顯示，截至8月5日，國內保稅區銅庫存下降1.68萬噸，SMM社會庫存比上周五下降0.17萬噸，全球銅庫存下降2.4萬噸。目前全球庫存已經降低至47萬噸，比去年同期低36萬噸。國內方面，現貨高升水意味著短期供需緊張，對銅價有支撐。

綜合來看，全球經濟衰退的擔憂有所緩解，國內穩經濟政策或逐步落地，且有政策增量預期。短期宏觀經濟悲觀預期得到一定修復，再加上供應壓力猶在，低庫存支撐銅價。但長期來看，經濟下行風險依然需要持續關注，不容過度樂觀。

————轉載自電纜網